顺丰的“三驾马车”格局不妙

来源：网络日期：2025-08-08 浏览：

　　2025年3月29日，顺丰控股（SZ：002352）发布的《2024年度报告》可谓靓丽——营收2844亿、业务量132.6亿、同比增长11.4%；净利润102亿、同比增长23.5%。3月31日，股价放量上涨2.57%，看来投资人比较满意。j9.com官网

　　提起顺丰，自然联想到“时效”、“服务”等标签，是寄递重要文件、高价值物品的首选，一句“顺丰包邮”足可打消对方顾虑……但顺丰对用户心智的占领已大不如前。

　　顺丰核心业务：2023年营收1869亿、占营收的72.3%；2024年营收2002亿、占营收的70.4%。

　　以强大的“干线运输”能力——空运、海运、铁运为基础，顺丰面向国内外制造企业、贸易企业、跨境电商提供国际快递、跨境电商包裹及海外仓服务。此外，在东南亚国家提供面向个人的快递服务。

　　2024年，顺丰营收较2023年增长260亿、增幅10%。其中，快件及大件增长133亿，贡献率为51%；供应链及国际增长111亿、贡献率为42.8%；同城即时配送增长16.4亿、贡献率6.3%。

　　快递业务（速运及大件分部）主要包含四项业务：时效快递、经济快递、快运、冷运及医药。

　　顺丰最核心的业务，主要面向个人、企业、中高端品牌商家。追求的是极致速度。

　　主要面向电商平台、电商卖家，作为卖方、买方之外的“第三方”提供仓配一体化服务。追求的是极致性价比，处境比较尴尬——收费低了顺丰可能“白干”、收费高用户负担不起，实质上是“备胎”；

　　同时服务B端、C端，提供一站式大件综合物流运输、配送及客户服务。如B2B的机器设备运输，C端家电送装。多数情况下，按重量计价。

　　2024年，时效快递收入增长67.5亿、增幅5.8%，对速运分部收入增长的贡献率达50.8%；

　　经济快递收入增长22亿、增幅8.8%，对速运分部收入增长的贡献率为16.6%；

　　快运收入增长45.6亿、增幅13.8%，对速运分部收入增长的贡献率达34.4%；

　　单一业务对顺丰营收增长的贡献率排名：供应链及国际第一（42.8%）、时效快递第二（25.9%）、快运第三（17.5%）、经济快递第四（8.5%）、同城第五（6.3%）。

　　C端用户的认可是顺丰最大的无形资产。随着B端收入权重增加，顺丰在C端的影响力被削弱，存在“工具化”、“管道化”、“备胎化”风险。

　　1）放弃“10%防线万亿、同比增长13%；每票均价约为8元/件（2023年均价9.14元/件）。

　　2014年，顺丰业务量16.1亿件、均价23.6元/件。这一年，全国快递总业务量140亿件、均价14.7元/件。

　　2024年，跨国业务对营收增长的贡献接近43%，但却以牺牲利润为代价：毛利润率降至6.6%（2022年为8.5%）、净亏损13.2亿（2022年净利润19.5亿）。

　　2021年，同城即时配送分部收入51.1亿，成本高达80.8亿，毛亏损29.7亿，亏损率58%；

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